（002594.SZ）发布2026年第一季度财务报告。财报数据显示，公司一季度营收1502亿元，上市公司股东归母净利润为40.85亿元。同时，海外业务快速崛起，把

　　当前，国内新能源汽车销量增速已跌至个位数，但出口销量同比上涨约三成。海外增速远超行业出口平均水平，企业发展节奏和国内行业大盘形成明显反差。这份财报不仅体现比亚迪当下经营状况，更代表中国车企在电动化规模稳固后，靠技术深耕和全球布局备战行业下半场竞争的典型路径。

　　从财报数据来看，比亚迪整体营收规模依旧可观，但企业始终维持薄利润运营状态。不过拆解经营结构就能看出，比亚迪的发展格局已经出现了实实在在的新变化。

　　今年一季度，比亚迪总销量约70.5万辆，其中海外销量近32万辆，同比增幅达55%，海外销量占总销量比重已经突破45%。回望2022年，比亚迪海外销量占比几乎可以忽略不计，短短三年时间，海外市场就从试水变成了企业发展核心支柱。

　　比亚迪官方数据显示，其汽车已销往全球120个国家和地区，累计出口超208万辆。不同于部分车企依赖单一海外市场，比亚迪布局覆盖欧洲、东南亚、拉美、中东等多个区域，多市场分散布局能有效对冲单一地区政策变动带来的经营风险。

　　近几年欧盟加征电动汽车反补贴关税、多个新兴市场收紧进口政策，多区域扩张也成为国内车企共同选择。比亚迪相关负责人透露，2026年海外销售目标定为150万辆，按照一季度销售进度，后续需要持续放量，泰国、巴西、匈牙利等海外生产基地的产能爬坡进度，将直接决定年度目标能否落地。

　　海外销量占比持续走高，直接带动比亚迪盈利能力改善，一季度公司毛利率升至18.8%，较去年四季度提升1.4个百分点，创下近一年新高。横向对比，2025年全球主流车企毛利率中位值在15%至20%，比亚迪处于中上水平，和丰田、特斯拉等跨国车企差距不大。纵向来看，毛利率上涨核心是产品结构优化，海外市场单车售价和利润空间远高于国内，海外销量权重连年攀升，对比亚迪整体毛利的拉动作用越来越显著。

　　汽车行业观察员赵永琪在接受《华夏时报》记者采访中表示，随着行业发展，国内车企出海已从单纯整车出口，转向海外本地建厂造车。比亚迪在泰国、巴西、匈牙利等多地工厂，有的已投产运营，有的还在加紧建设。本地化生产既能规避关税壁垒，享受当地政策红利，还能降低长途物流成本。一季度亮眼的海外业绩，是比亚迪多年深耕海外渠道、打造海外品牌的成果，也为后续海外产能布局提供了稳定现金流支撑。

　　海外增长稳住了比亚迪当下的经营收益，高额研发投入则为企业长远发展筑牢技术根基。季报显示，比亚迪一季度研发费用达113亿元，比当期净利润高出72亿元，企业累计研发投入已突破2500亿元。

　　传统跨国车企研发开支大多跟随新车换代周期波动，而比亚迪研发模式更贴近科技企业，坚持长期高强度投入、多技术路线同步布局，研发节奏不再受制于车型迭代周期。2024 年比亚迪全年研发投入约540亿元，2025年突破600亿元，2026年单季度研发花销就达113亿元，投入强度稳居全球车企第一梯队。

　　依托源源不断的研发投入，比亚迪将技术攻坚重心聚焦于电动化核心底层技术的革新与升级。今年3月，品牌正式推出第二代刀片电池与全新闪充技术，一举刷新全球量产电动车快充纪录，且相关技术已顺利落地量产。长久以来，充电效率不足始终是制约电动车普及、难以全面抗衡燃油车的关键瓶颈，业内普遍共识是，若能实现十几分钟快速补能八成电量，电动车长途出行的实用性便能追平燃油车型。随着比亚迪闪充技术完成量产落地，后续发展重心也将聚焦于规模化装车后的品质把控与成本优化，进一步放大技术优势。

　　配套闪充基建建设也在同步提速，截至4月23日，比亚迪已建成5499座闪充站，覆盖全国311座城市，计划2026年底建成20000座，后续八个多月需新建超14000座。充电建站属于重资产投入，建设、扩容、运维都需要持续砸钱，充电网络就像燃油车时代的加油站，先建好网络就能锁定用户习惯，形成专属生态闭环。比亚迪自建闪充网络，既适配自身技术落地，还能和第三方充电桩拉开效率差距，打造差异化补能服务壁垒。

　　智能化是车企竞争的另一高投入核心赛道。截至2026年3月底，比亚迪搭载辅助驾驶的车辆保有量超285万辆，天神之眼系统日均采集行驶数据超1.8亿公里。高阶智驾表面比拼硬件配置，核心比拼真实路况数据规模，比亚迪单日数据量远超行业头部自动驾驶企业累计实测总量，285万辆车型组成庞大数据采集网络，让算法迭代拥有海量训练样本，同行想要追赶需要耗费大量时间和资金。

　　在赵永琪看来，比亚迪研发加基建的双投入模式，直接改变了行业竞争规则。传统车企转型新能源面临两难局面，不投研发弱化长期竞争力，跟进投入则短期财务压力剧增；造车新势力盈利不稳，根本无力支撑百亿级季度研发开支，2500亿元累计研发投入已筑起行业难以逾越的技术门槛。

　　不过技术壁垒不会直接转化为利润，从技术领先到产品溢价再到利润增长，每个环节都存在收益衰减风险。比亚迪一季度营收千亿级、净利润却偏低，主要是原材料、渠道、基建、研发等支出消耗大量资金，这也是重投入周期的正常财务特征，市场对其估值也更看重长期发展。后续能否实现规模降本、数据优化算法、生态锁定用户的良性循环，还需多个季度业绩验证。

　　2026年全球新能源汽车渗透率持续提升，全年销量有望突破2000万辆，但行业增速已从爆发式转为平稳增长。国内车市竞争也从产品对抗，升级为全维度体系比拼。比亚迪一季报凸显出企业核心战略，靠海外市场稳住当下利润，靠高研发筑牢长期技术壁垒，双线并行互相支撑。这套发展模式能否跑通，全球汽车产业格局如何变动，后续季度经营数据将会给出答案。